اسٹیٹ بینک آف پاکستان کی مانیٹری پالیسی کمیٹی نے پیر کو پالیسی کی شرح کو 11 فیصد تک تبدیل نہیں کیا ، جس سے قرض لینے کے اخراجات کو مستحکم چھوڑ دیا گیا۔

اس فیصلے میں مسلسل چوتھی میٹنگ کی نشاندہی کی گئی ہے جس میں کوئی تبدیلی نہیں کی گئی ہے ، جس میں مالیاتی نرمی میں وقفے کو بڑھایا گیا ہے کیونکہ پالیسی ساز ایک نازک معاشی بحالی کی علامتوں کے خلاف افراط زر کے ممکنہ دباؤ کا وزن کرتے ہیں۔

پالیسی کمیٹی نے رواں سال 5 مئی کو اپنے اجلاس میں سود کی شرح کو 1 فیصد تک کم کردیا تھا۔

سیلاب کے اثرات میں آسانی کے ساتھ ہی آؤٹ لک میں بہتری آتی ہے ، خطرات برقرار ہیں
ایم پی سی نے نوٹ کیا کہ اگست میں ستمبر میں سرخی کی افراط زر 5.6 فیصد تک بڑھ گئی ہے ، جبکہ بنیادی افراط زر 7.3 فیصد رہے ہیں۔ کمیٹی نے اندازہ کیا کہ وسیع تر معیشت کو سیلاب کا نقصان اس سے پہلے کے خوف سے چھوٹا ہے ، فصلوں کے نقصانات میں ممکنہ طور پر کم سے کم فراہمی میں خلل پڑتا ہے ، اور اعلی تعدد کے اشارے مضبوط رفتار کو ظاہر کرتے ہیں۔

اس سے پہلے کی کمی کو ابھی تک معیشت کے ذریعے منتقل کرنے کے بعد ، ایم پی سی نے افراط زر کو 5–7 ٪ درمیانے درجے کے ہدف کی طرف رہنمائی کرنے کے لئے حقیقی پالیسی کی شرح کو “مناسب طور پر مثبت” سمجھا ، یہاں تک کہ جب تک برآمدات کو چیلنج کرنے والے ٹیرف حرکیات ، اور ممکنہ گھریلو سپلائی رگڑ سے پیدا ہونے والے ٹیرف حرکیات سے پیدا ہونے والے خطرات برقرار رہتے ہیں۔

آخری ملاقات کے بعد سے ، متعدد پیشرفتوں نے نقطہ نظر کی شکل دی۔ پاکستان بیورو آف شماریات (پی بی ایس) نے مالی سال 2025 (مالی سال 25) مجموعی گھریلو مصنوعات (جی ڈی پی) کی شرح نمو 2.7 فیصد سے 3.0 فیصد تک دی۔ بڑی خریف فصلوں کے ابتدائی تخمینے سیلاب کے باوجود پچھلے سال کی پیداوار کے قریب ہی رہے۔ خاص طور پر ، اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) زرمبادلہ (ایف ایکس) کے ذخائر میں 500 ملین امریکی ڈالر کی یوروبونڈ کی ادائیگی کے بعد بھی اضافہ ہوتا رہا۔

پاکستان نے توسیعی فنڈ سہولت (ای ایف ایف) اور لچک اور استحکام کی سہولت (آر ایس ایف) کے جائزوں پر بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) کے ساتھ عملے کی سطح کے معاہدے پر پہنچا۔

دریں اثنا ، تازہ ترین اسٹیٹ بینک آف پاکستان – بزنس ایڈمنسٹریشن (ایس بی پی – آئی بی اے) کے جذبات کے سروے میں تازہ ترین اسٹیٹ بینک آف پاکستان میں افراط زر اور کاروباری اداروں کی افراط زر کی توقعات ، جبکہ عالمی اجناس کی قیمتوں میں مخلوط رجحانات اور تیل کی اتار چڑھاؤ کو تیز کیا گیا ہے۔

ذخائر کی رفتار کے ساتھ ساتھ چڑھتے ہیں
بیان میں بتایا گیا ہے کہ حالیہ اعلی تعدد اشارے مستقل ترقی کی رفتار کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔ بڑے خریف کا تخمینہ توقع سے بہتر نکلا ، جس کی تصدیق سیٹلائٹ امیجری کے ذریعہ کی گئی ہے جس میں صحت مند پودوں کو دکھایا گیا ہے۔ بہتر ان پٹ کے حالات اور سیلاب کے بعد کی متوقع پیداوار میں اضافے کے بعد ربیع کی فصلوں کے بہتر امکانات کی حمایت کی جاتی ہے۔

صنعت میں ، بڑے پیمانے پر مینوفیکچرنگ (ایل ایس ایم) نے جولائی میں سال بہ سال 4.4 فیصد توسیع کی۔ اگست مالی سال 2026 (مالی سال 26) ، ایک سال قبل ایک معمولی سنکچن کے مقابلے میں۔

مضبوط نجی شعبے کے کریڈٹ اور بہتر کاروباری جذبات کے ساتھ ساتھ آٹوموبائل ، سیمنٹ ، کھاد اور پٹرولیم ، تیل اور چکنا کرنے والے مصنوعات (POL) مصنوعات کی مضبوط فروخت نے صنعتی نقطہ نظر کو ختم کردیا ہے ، جس میں خدمات میں متوقع اسپلور کی توقع ہے۔ موجودہ رجحانات پر ، جی ڈی پی کی حقیقی نمو کا اندازہ اب اس سے پہلے کی پیش گوئی شدہ 3.25 ٪ –4.25 ٪ کی حد کے اوپری نصف حصے میں ہے۔

کرنٹ اکاؤنٹ (سی اے) نے ستمبر 2025 میں 110 ملین امریکی ڈالر کی اضافی رقم ریکارڈ کی ، جس میں مالی سال 26 خسارے کی پہلی سہ ماہی (کیو 1) کو 594 ملین امریکی ڈالر تک محدود کردیا گیا ، جو توقعات کے مطابق ہے۔ برآمدات میں اعتدال سے اضافہ ہوتا رہا ، جبکہ تیزی سے بڑھتی ہوئی درآمدات نے تجارتی فرق کو بڑھا دیا۔ مزدوروں کی ترسیلات زر لچکدار رہے۔

خالص مالی آمد کے ساتھ ساتھ ، اس نے 17 اکتوبر تک ایس بی پی ایف ایکس کے ذخائر کو 14.5 بلین امریکی ڈالر تک پہنچایا۔ آگے کی تلاش میں ، درآمدات سرگرمی کے ساتھ کرشن حاصل کرنے کا امکان ہے ، حالانکہ سیلاب سے متعلق درآمد کی ضروریات پہلے فرض کی گئی سے کم معلوم ہوتی ہیں ، اور ترسیلات زر کے لئے نقطہ نظر میں بہتری آئی ہے۔

مجموعی طور پر ، کرنٹ اکاؤنٹ کا خسارہ (سی اے ڈی) مالی سال 26 میں جی ڈی پی کے 0-1 ٪ پر متوقع ہے ، جس میں توقع ہے کہ ایف ایکس کے ذخائر دسمبر 2025 تک 15.5 بلین امریکی ڈالر اور جون 2026 تک 17.8 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ جائیں گے۔

Q1-FY26 میں ، ٹیکس وصولی سال بہ سال 12.5 ٪ بڑھ کر 2.9 ٹریلین روپے ہوگئی ، جو ہدف سے نیچے 198 بلین روپے ہے۔ بیان کے مطابق ، اعلی ایس بی پی منافع کی منتقلی اور پٹرولیم ڈویلپمنٹ لیوی (PDL) کی رسیدوں کو غیر ٹیکس محصول کو بڑھانا چاہئے۔

مجموعی طور پر توازن اور بنیادی توازن دونوں سہ ماہی کے لئے سرپلس پوسٹ کرنے کا امکان ہے۔ ایم پی سی کو توقع ہے کہ سیلاب کے بعد کی بحالی کو بجٹ کے وسائل میں مالی اعانت فراہم کی جائے گی اور توازن کے اہداف کو پورا کرنے اور طویل مدتی استحکام کو محفوظ بنانے کے لئے مسلسل مالی نظم و ضبط کی ضرورت کا اعادہ کیا جائے گا۔

بینکنگ سسٹم کے خالص گھریلو اثاثوں میں کمی کی وجہ سے ، 10 اکتوبر تک وسیع رقم (ایم 2) کی نمو 12.3 فیصد تک کم ہوگئی ، اس کی بنیادی وجہ غیر بینک مالیاتی اداروں (این بی ایف آئی) کو تیزی سے سست بینک کریڈٹ کی وجہ سے ہے۔

خالص بجٹ قرض لینے پر مشتمل رہا ، جس سے نجی شعبے کے لئے جگہ پیدا ہوئی: نجی شعبے کے کریڈٹ (پی ایس سی) کی نمو 17 فیصد تک بڑھ گئی ، جس میں کام کرنے والے سرمائے میں وسیع البن ، مقررہ سرمایہ کاری اور صارفین کے قرضوں میں ، ٹیکسٹائل ، ٹیلی مواصلات ، کیمیکلز ، اور تھوک/خوردہ تجارت کی قابل ذکر طلب ہے۔

ذمہ داری کی طرف ، گردش میں کرنسی سال بہ سال بڑھتی ہے جبکہ جمع کی نمو کم ہوتی گئی ، کرنسی سے جمع ہونے والے تناسب (سی ڈی آر) کو 37.6 فیصد تک اٹھانا اور ریزرو سوم کو برقرار رکھنا